La mierda como negocio

En los países pobres también puede existen oportunidades de negocios. Aunque el poder adquisitivo sea muy limitado no podemos obviar que son un elevado número de potenciales consumidores (ver post Clientes y proveedores en la base de la pirámide). Esas oportunidades de negocio pueden mejorar la calidad de vida de los habitantes de esos países por lo que son uno de los instrumentos de los Objetivos del milenio de la ONU (ver post Empresas para lograr los objetivos del milenio). Algunas de esas iniciativas están destinadas a cubrir las necesidades más básicas como el saneamiento del agua realizado por Vestergaard o una sanidad asequible como la del hospital Narayan.

Y precisamente en las necesidades más elementales del hombre y en los datos proporcionados por el Consejo Mundial del Agua, según el cual, cerca de 2.600 millones de personas no tiene acceso adecuado a instalaciones sanitarias vieron un negocio los fundadores de Sanergy. Así vieron que podían matar dos pájaros de un tiro. Mientras propone la construcción de retretes con equipamientos para lavarse las manos que, a su vez, servirán para recolectar los desechos que serán transformados en fertilizantes y biogás.

 “Cada retrete es una franquicia. Pertenecerá y será gestionado por un emprendedor local que podrá obtener beneficios de él”, indica sus promotores. “Nuestro objetivo es que en cinco años hayamos construido unos 6.000 puestos sanitarios que  servirán para 500.000 personas”, agrega, al tiempo que lo resume en datos empresariales:“ podemos llegar a crear unos 3.000 empleos”, sólo en Kenia.

El proyecto centró sus miradas en Kenia, donde cerca de ocho millones de personas no tienen acceso a urinarios. Muchos kenianos tienen que hacer sus necesidades al aire libre o bien pagar por utilizar letrinas públicas. El MIT creyó en el proyecto y, gracias a las concesiones económicas, logró enrolar en el empeño a la Universidad de Nairobi. Llegaron incluso a participar en el concurso MIT 100K sobre futuros negocios creados por estudiantes del Instituto. De entre los 280 proyectos presentados, Sanergy logró el gran premio de 100.000 dólares, con 5.000 extras por su presentación, que terminaba con su curioso lema: “Convertimos la mierda en oro”.  Sus creadores asumían que la gente se vería atraída por el lado social de nuestro proyecto, pero que el negocio tenía que ser viable. 

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Deutsche Bank lanza un Fondo de Inversión que invierte en proyectos sociales

Si en el caso del proyecto Momentum Project se seleccionaban unos proyectos que se beneficiarán de una financiación, Deutsche Bank ha tomado una media de mayor alcance al anunciar el lanzamiento de un fondo de inversión social de 10 millones de libras, lo que le convierte en el primer banco de inversión en crear un fondo en Reino Unido dedicado a apoyar los proyectos sociales con un retorno financiero.

El Fondo de Inversión “Impact” operará como un fondo de fondos trabajando con administradores de carteras para canalizar las inversiones hacia negocios socialmente sostenibles durante los próximos tres años, buscando la generación de retorno superior a sus costes durante los próximos 10 años como es habitual en las empresas sociales. Por tanto no exige rentabilidad adicional a las inversiones más allá del retorno del capital (ver post Los debatidos beneficios de Graneen Danone).

El objetivo del fondo es el desarrollo de negocios que tengan el potencial de crecer de manera rentable, y que aporten beneficios sociales a las comunidades locales, tales como creación de empleo, educación y formación. Los gestores del banco trabajarán también con los fondos para prestar asesoramiento financiero a empresarios sociales.

Cuando no se han generalizado las bolsas de donantes, la creación de este tipo de fondos allana el camino para una nueva clase de activos, especializados en fines sociales, que puede atraer a una amplia gama de inversores. Esto cobra mayor relevancia en el contexto actual, con recortes en el sector público y la inquietud por la sostenibilidad en la concesión de fondos por parte del sector privado. Además, colocará al Reino Unido en el centro de las inversiones sociales en industrias que están en las primeras fases de crecimiento, tales como la atención sanitaria a largo plazo, tratamientos preventivos o rehabilitación.

Colin Grassie, CEO de Deustche Bank UK, dijo: 

“Deutsche Bank ayudará a crear un nuevo tipo de activo que esperamos que vaya a atraer a una amplia gama de inversores y también que vaya a repartir una importante cantidad de dinero en iniciativas sociales. Todos los bancos necesitan devolver algo a las sociedades en las que operan. Nosotros creemos que puede emerger un nuevo sector de negocios socialmente responsables con el respaldo de instituciones financieras preparadas para invertir dinero, tiempo y esfuerzo”.

Deutsche Bank ya realizó una inversión social inicial en septiembre del año pasado en el fondo Big Issue para empresas con proyección social, cuyas inversiones incluyen a la Fundación Fifteen de Jamie Oliver, dedicada a la formación de jóvenes desfavorecidos como chefs; y a Hackney Community Transport, que se dedica a la formación  de parados locales de larga duración como conductores de autobús.

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Cameron quiere usar a los accionistas para limitar los sueldos de los directivos

La cada vez mayor diferencia entre la retribución de los directivos respecto a los sueldos de los trabajadores (ver post Adam Smith y la retribución de los directivos) y la rentabilidad de los accionistas está generando una polémica creciente. Si Obama postuló limitar la retribución de los directivos de empresas que recibieran ayuda pública y Alemania obligó a los directivos a pagar con un año de su salario su responsabilidad en las pérdidas de las compañías que dirigían, ahora es el primer ministro Cameron el que propone nuevas medidas para limitar su retribución. 

Y la medida que propone es tan sencilla como revolucionaría, que sean los accionistas los que directamente tengan que aprobar la retribución de los directivos. Porque el problema actual parte de que los directivos son los que se asignan a sí mismo la retribución (ver post ¿Quién marca el sueldo de los directivos?). En la práctica totalidad de las ocasiones no existe una aprobación explícita de la mayoría del capital de esas retribuciones.

Y las escasas ocasiones en los que los accionistas han desarrollado una actitud beligerante contra los directivos han logrado disminuir su retribución (ver post Accionistas y retribuciones de directivos) y sus prebendas (ver post El control de los accionistas y los jets de los directivos). Aunque en otras ocasiones, como en el de la empresa Xstrata no lo lograran en parte debido a los enormes resortes que tienen los directivos: delegaciones de voto, escasa afluencia de accionistas… 

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¿Es la Responsabilidad Social Corporativa una moda?

La separación entre la propiedad y la gestión de las grandes empresas hace que los directivos traten de proteger sus puestos no solo satisfaciendo a los propietarios sino también proyectando una buena imagen ante la sociedad en general con objeto de tener lo que se conoce como buena prensa. Así muchas veces olvidan los intereses de los accionistas (ver post ¿Quién se preocupa de los accionistas?) mientras en muchas ocasiones los accionistas olvidan la empresa (ver post Merecen los accionistas cobrar dividendo).

Pero esto no es algo que haya surgido con la Responsabilidad Social Corporativa, anteriormente los directivos han utilizado otras herramientas para proyectar una imagen de racionalidad y eficiencia: círculos de calidad, TQM o reingeniería. Pero cuando una determinada técnica se difunde hasta el extremo de adoptarse por casi todas las empresas pierde la capacidad de dotar de diferenciación a la labor del directivo por lo que pierde su utilidad para mantenerlo al frente de la compañía. Por lo que a partir de ese momento dicha herramienta pasa progresivamente a caer en desuso. El siguiente gráfico muestra el ciclo de vida de diversas técnicas de gestión.

 ¿Puede considerarse a la Responsabilidad Social Corporativa como una de esas herramientas utilizadas por los directivos? Algunos autores defienden que la RSC no pasará de moda y se mantendrá al haber cambiado el sistema de valores de los ciudadanos. Pero si hacemos un repaso por la historia de la RSC podemos comprobar que ha habido un cambio periódico sobre lo que consideramos RSC que se asemeja a las fluctuaciones cíclicas de las innovaciones del management. Y todas las variaciones no han logrado obviar la dificultad de la medición de la responsabilidad (ver post ¿Cómo medir la responsabilidad?)

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Momentum Project: un apoyo al emprendimiento social

Momentum Project es una iniciativa de ESADE y BBVA dirigida a promover el emprendimiento social en España. Para cumplir con este propósito Momentum cuenta con dos líneas de trabajo: el desarrollo de un programa para consolidar y aumentar el  impacto de estos emprendimientos y la creación de un ecosistema de apoyo al emprendedor social

Este proyecto define emprendedor social de una manera más restrictiva que el reciente Premio Príncipe de Asturias, Bill Darayton (ver post Premio Príncipe de Asturas a los emprendedores sociales). No incluye a aquellos innovadores que desarrollan su labor en instituciones sin ánimo de lucro ni administraciones públicas. Tampoco sigue la definición de empresa social de Muhammad Yunus al contemplar el ánimo de lucro (ver post Las empresas sociales). El proyecto cataloga como emprendedor social a todo aquel que crea una empresa para resolver un problema social y tener un impacto social positivo. Para ello debe ser un modelo financieramente viable y sostenible, teniendo siempre clara su misión social. Momentum Project no apuesta tanto por el individuo sino que se fija más en la organización, es decir evalúa a la empresa no al promotor.

Tras la etapa de formación, el proyecto ha selecciona diez emprendimientos sociales para que presenten sus planes de desarrollo para buscar financiación y seguir creciendo en el “Social Investment Day”. BBVA va a poner en marcha un vehículo de inversión antes de final de año, seleccionando a los emprendimientos más prometedores de Momentum, financiándolos a través de préstamos participativos a largo plazo (8 años) y con tipos bonificados.

Al final se seleccionaron siete empresas que recibirán, a través de dicho vehículo, en torno a tres millones de euros en préstamos a ocho años con intereses del 2% al 8%, carencia del principal durante 2 a 4 años y con primas de rentabilidad para el vehículo, en caso de que hubiera un evento de liquidez accionarial en las compañías en las que se ha invertido. Momentum Social Investment 2011 estará dotado de instrumentos de seguimiento, control social y financiero para velar por el cumplimiento de los objetivos financieros y sociales de Momentum Project en estas inversiones.

Las necesidades de financiación de cada uno de los proyectos van dirigidas principalmente a las siguientes estrategias de crecimiento:

• Gran Vallés Asistencial: consolidación como empresa líder en Sabadell y replicar el modelo de negocio en otras localidades del Vallés (Occidental y Oriental) abriendo una nueva sede en el municipio de Granollers.

• Hornos Lamastelle: poner en marcha acciones para la mejora de la comunicación y de la distribución e incrementar la capacidad de producción. Esta empresa ya recibió apoyo del Fondo Social Caixa Galicia.

• Dau: apertura de una nueva línea de negocio: Servicio de acondicionamiento primario en el área farmacéutica, concretamente emblistado y envasado en formato unidosis, y área Cosmética, llenado y sellado de tubos cosméticos.

• Catering Solidario: dar oportunidades laborales en los próximos 5 años a 300 mujeres que han sufrido maltrato. Crear una nave con cocina industrial, ampliar el equipo y desempeñar una estrategia de mercado concentrada en instituciones públicas.

• Moltacte: consolidación de las tiendas actuales y ampliación de la cadena de comercios con la apertura de dos nuevos puntos de venta en 2012.

• Roba Amiga: creación de una nueva planta de tratamiento de residuos textiles en el área de Barcelona con el objetivo de incrementar el número de puestos de trabajo de inserción social.

• Teixidors: conseguir una facturación de 1,2 millones de euros en 2015, principalmente, a través de la expansión en el mercado internacional.

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Accionistas estables, menores bajadas en bolsa

El Grupo de Reflexión sobre el futuro del Derecho europeo de sociedades ha elaborado un informe destinado a orientar la futura actuación normativa de la Unión Europea en la materia. Una de sus propuestas es alterar la proporcionalidad entre derecho de voto y participación en el capital, a través de otorgar un privilegio de voto para los accionistas antiguos.

Así, dice, para favorecer la propiedad a largo plazo y el compromiso de los accionistas, "se debe permitir la previsión de ofrecer a los antiguos accionistas un trato preferencial". Unos beneficios, dice, que pueden consistir en un aumento de sus derechos de voto (en la línea del post  ¿Por qué una acción un voto?)o de obtener mayores dividendos.

Este incentivo tiene por objeto favorecer la presencia de accionistas duraderos en las empresas lo que reduciría la volatilidad de las cotizaciones y los descensos excesivamente bruscos. Así sería si vemos una reciente investigación (Ownership structure and stock returns during financial crises) que ha estudiado la reacción en las cotizaciones de las empresas con accionistas estables y aquellas con accionistas a corto plazo. Como podemos comprobar en el siguiente gráfico aunque una vez pasado un plazo, ambos tipos de sociedades tienen el mismo rendimiento. Aquellas sociedades con accionistas no estables sufrieron un mayor descenso ante la crisis de Lehman Brother que aquellos que tenían accionistas con una permanencia a largo plazo.

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La noria de Tele 5, vicios privados y virtud pública

Lo que está ocurriendo con el programa “La Noria” de Telecinco lleva camino de convertirse en un caso de estudio. Dicho programa se basa en entrevistas y debates con tintes sensacionalistas. Hasta ahí nada extraño y más en una cadena como Telecinco. No se trataba de un programa del que sentirse especialmente orgulloso, del tipo de los documentales de La 2 que todo el mundo dice que ve en las encuestas pero que nunca aparecen entre los más vistos según los audiómetros. Pero en un momento atravesó una importante frontera al pagar a la madre de uno de los implicados en el asesinato de la joven Marta del Castillo.

En las redes sociales (Facebook, twitter,…) se lanzaron numerosos mensajes que llamaban a no ver esa emisión de La Noria. La campaña fue seguida por numerosos internautas pero eso no impidió que el programa alcanzara una audiencia de casi dos millones de espectadores, marcando uno de sus mejores registros. El discurso de muchos presentadores de televisión, incluido Jordi González, fue el de mostar los datos de audiencia como purificadores de cualquier programa, como el de los políticos que creen que las victorias electorales les limpian los expedientes de corrupción. Pero en esta ocasión la historia no terminó aquí. Una nueva campaña se inició en las redes sociales pero esta vez pidiendo a los anunciantes del programa que dejaran de publicitarse en él. Aunque estas iniciativas virales se producen gracias a la colaboración de un montón de gente diferente que ni siquiera se conoce entre sí, el blogger Pablo Herreros es una de las caras de esa iniciativa. Y le surgió como aprendizaje de otra campaña similar contra un programa de la cadena Cuatro que se dedicaba a compadrear con Farruquito después de su deplorable actuación en un atropello con fuga.

Y esta vez la campaña es un éxito y ha logrado que todos los anunciantes se hayan retirado del programa haciendo muy difícil su viabilidad económica. Si el mandatario de la cadena, Paolo Vasile proclama al principio de la polémica que no estaban allí para que se hablaran bien de ellos, la realidad mostró que la imagen que tengan de ti tus consumidores y tus no consumidores puede afectar a tu cuenta de resultados.

¿Por qué el éxito de la campaña contra los anunciantes y el fracaso de la campaña que pedía que nadie viera el programa? Pues tal vez sea un reflejo de la naturaleza humana. Bajo determinadas condiciones los humanos somos capaces de ser malvados (ver post ¿Por qué somos malvados?)  Una de esas condiciones es el anonimato que incentiva los comportamientos más censurable como ocurrió en el caso del asesinato de Kitty Genovese mientras que el reconocimiento social fomenta el altruismo. Atraídos por el morbo o por yo que sé, miles de personas vieron la entrevista a la madre de El Cuco. La vieron pero no iniciaron ninguna campaña en las redes sociales para apoyar al programa como sí hicieron los detractores. Probablemente no se sentían especialmente orgullosos de haberlo visto.

En el caso del asesinato de Kitty Genovese se acusó a un vecindario de no socorrer a una mujer en peligro. Uno de los lectores que se enteraron al día siguiente pidió que se publicara los nombres de esos vecinos para escarnió público. En este caso no es posible conocer el nombre de los espectadores del programa pero sí de unos colaboradores necesarios: los anuncios. Y sobre ellos se realizó la presión de la campaña. Y los resultados han sido espectaculares. El programa ha pasado de una cincuenta de anunciantes a apenas tres. ¿Por qué?

La razón fundamental es que el mercado premio los comportamientos éticos (ver post ¿Nos hace malvados el libre mercado?). Dado que las empresas se someten al escrutinio público de los consumidores, estos tienen la capacidad de censurar actuaciones que consideren moralmente rechazables dejando de consumir sus productos o servicios. Por eso, al contrario que Tele 5, muchas empresas renunciaron a obtener mayores beneficios a costa de no realizar actuaciones repudiables como el caso de Roche o Cooperative Bank. Además esas renuncias en muchas ocasiones son rentables ya que ayudan a mejorar la reputación de esas empresas que tiene una incidencia directa sobre su rentabilidad (ver post La rentabilidad de la reputación corporativa) probablemente porque se incrementa la confianza que le depositan los clientes, lo que Fukuyama denominaba ampliar el radio de confianza.

La presión tampoco se ha ejercido sobre otro colectivo que es anónimo pero recibe la recompensa económica de comportamientos rechazables como los de La Noria: los accionistas de Telecinco.  Y la razón es que ellos también están protegidos por el anonimato. Los accionistas se benefician de los dividendos pero no sufren la censura de comportamientos poco éticos. De ahí de la necesidad de individualizar la responsabilidad en cada uno de ellos de la misma manera que cada uno de ellos obtiene el dividendo (ver post ¿Merecen los accionistas cobrar dividendos?)

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Steve Jobs: un millonario que recibe homenajes

La muerte de Steve Jobs ha conmocionado el mundo. Miles de personas le han rendido tributo. No fue un artista que nos emocionara con sus creaciones ni un inventor que hiciera grandes descubrimientos. Fue tal vez la mejor personificación de lo que Schumpeter denominó emprendedor. Una persona que alteraba la situación del mercado aportando nuevas soluciones a los consumidores. Es conocido las críticas de Jobs a los estudios de mercado, defendía que los consumidores no sabían lo que realmente querían hasta que se lo mostraras. Esa capacidad de saber lo que los clientes va a demandar es sin duda una cualidad que tenía Jobs y que está alcance de muy pocos dirigentes empresariales. 

Esa capacidad le reportó millones de dólares a pesar de que su motivación era la posibilidad de crear nuevos productos para cambiar la vida de la gente. El dinero provino de la satisfacción de millones de clientes con sus productos. Los clientes estaban dispuestos a pagar altos precios por unos productos que consideraban mejoraban su calidad de vida. Pero de la misma manera que Jobs tenía otras motivaciones, muchos de sus clientes no sólo mostraban su satisfacción comprando sus productos sino que su muerte ha provocado una ola de homenajes a lo largo de todo el planeta.

Otros millonarios han sido homenajeados por la misma labor que les ha reportado millones de dólares de beneficios como el caso la concesión del Premio Príncipe de Asturias a Google. No podemos olvidar que no todas las formas de obtener beneficios son igual de respetables y que la presencia de beneficios en muchas ocasiones refleja que se han atendido correctamente los deseos de los consumidores y que es la recompensa o el regalo de éstos a los empresarios que lo han hecho posible. 

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Premio Príncipe de Asturias para los Emprendedores Sociales

El próximo viernes serán entregados en Oviedo los Premios Príncipe de Asturias. Uno de los galardonados será Bill Darayton quien acuño el término emprendedor social para denominar a aquellas personas que combinan los métodos prágmaticos y orientados a resultados de un empresario con los objetivos de un reformador social. Ya hace tres años OE albergó un post sobre el debate de si las ONG debían gestionarse como empresas.

Drayton creó en 1984 la organización Ashoka dedicada a proporcionar financiación inicial y apoyo a emprendedores sociales de todo el mundo. Además evalúa el nivel de efectividad el impacto alcanzado por las ideas de los emprendedores que ha apoyado. Existen otras plataformas de apoyo a emprendedores sociales como la organización Endeavor o Good Capital.

De la misma manera que Schumpeter expuso la capacidad de transformación de los empresarios al encontrar un necesidad no resuelta en el mercado e innovar para satisfacerla, Darayton se fijó en la capacidad de los emprendedores sociales en trasformar la realidad aplicando una idea novedosa. Cada uno de ellos percibió una situación que consideró insoportable y dedicó todos su talento e ímpetu a transformarla beneficiando a toda la sociedad.

Si el desarrollo de los negocios en los siglos XIX y XX gracias a los emprendedores y la competencia permitió el aumento del ingreso per cápita de una manera espectacular cuando se había mantenido estable desde la época romana, el apoyo a los emprendedores sociales trata de obtener un resultado similar en la mejora en el sector social. En los últimos años el número de organizaciones ciudadanas ha tenido un crecimiento exponencial en todos los continentes y el empleo del sector social crece más del doble que en los negocios tradicionales.

Los emprendedores sociales pueden desarrollar su labor a través de iniciativas sin ánimo de lucro, pero la viabilidad de esta alternativa resulta cada vez más compleja debido a la dependencia continúa de fondos de manera recurrente. Por esa razón cada vez se impulsan más las empresas sociales, aquellas empresas que desarrollan una función social pero que son autosostenibles financieramente ya que su objetivo es generar los recursos que precisa aunque no distribuya beneficios entres sus accionistas. No reporta beneficios pero tampoco incurre en pérdidas.

Otra alternativa son la empresas que persiguen un fin social pero a la vez lograr un lucro para sus propietarios. Un ejemplo sería las empresas de inserción como el caso del fabricante de postres lácteos La Frageda. En este caso se produce muchas veces el debate sobre si prevalece el objetivo social o el fin de lucro como en el caso de la disyuntiva sobre si los microcréditos deben ser rentables.

No sorprende que Drayton sea galardonado con el Premio Príncipe de Asturias ya que estos premios son muy receptivos con el papel de la empresa en la mejora de la humanidad. Así lo refleja los reconocimientos anteriores a Mohammed Yunnus, impulsor de las empresas sociales, o a varias empresas con ánimo de lucro, como Google o El País, algo inusual en este tipo de galardones.

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¿Por qué una acción, un voto?

Una reciente reforma legal ha derogado los blindajes en las empresas que limitaban el número de votos que podía tener un único accionista. A partir de ahora se cumplirá la equivalencia que una acción corresponda un voto. Sus defensores estiman que es la fórmula más democrática haciendo un paralelismo de un voto por una persona de las elecciones políticas. Pero realmente en dichas elecciones muy pocas veces se produce esa equivalencia. En la mayoría de países las elecciones tienen diferentes métodos para ponderar el voto. Así se establecen circunscripciones geográficas, límites mínimos de votos para lograr o segundas vueltas en las elecciones.

Como bien explican Dan Airley o Thaler y Sunstein, las decisiones dependen mucho de cómo se planteen o lo que lo mismo las respuestas siempre están influidas  por cómo se haga la pregunta como se expuso en el post ¿Sabemos lo que queremos? Por eso debemos reflexionar que si ningún país ha organizado su toma de decisiones por el simple método de una persona, un voto tal vez sería necesario introducir algún sistema de ponderación en el voto de las juntas de accionistas.

En el post Blindajes y propiedad de la empresa se exponía que las limitaciones de voto obligaban a que la toma de decisiones tuviera un mayor grado de respaldo que el simple 51% y protegía los intereses de los accionistas minoritarios de la misma manera que las reformas constitucionales requieren de un mayor consenso que la validación de reales decretos.

Otra opción es otorgar un privilegio de voto para los accionistas antiguos, es una de las propuestas recogidas por el Informe del Grupo de Reflexión sobre el futuro del Derecho europeo de sociedades, destinado a orientar la futura actuación normativa de la Unión Europea en la materia.

Tampoco es baladí el hecho de que no todos los accionistas participan en la toma de decisiones. La dejadez de muchos de ellos puede hacer que un determinado perfil de accionista lo que puede distorsionar el resultado de la votación. Es como si en España los simpatizantes del PSOE nunca fueran a votar en las elecciones con lo que el resultado no reflejaría adecuadamente las opiniones de la totalidad del país. En un post anterior se planteaba si con esta dejadez los accionistas merecían los dividendos que cobraban. Una solución pueden ser los representantes profesionales de los accionistas minoritarios, una figura que no se puede confundir con los denominados consejeros independientes. El problema es alinear los intereses de esos representantes con los de los accionistas.

Un caso interesante el de la empresa Muddy Waters, cuyo negocio consiste en apostar a la baja en acciones de determinadas empresa de las que luego desvela sus fraudes y contabilidades falsas. Así lo ha hecho con varias compañías chinas. Se trata de una empresa que logra una retribución por un trabajo que deberían hacer los accionistas, supervisar la gestión de la compañía en la que invierten.

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La Frageda: cumplir un fin social a través de una empresa

La Fageda es la tercera marca de yogures más consumida en Cataluña. El precio de sus productos es un 40% mayor que el líder de la categorá y se basa en un proceso productivo integral que comienza con la crianza en sus propias granjas de la leche que sirve de materia prima para sus productos.

La empresa compite en el mercado con las reglas del mercado a través de la calidad de sus productos, sus precios y su política de distribución. No se basa en un importante valor añadido de su gestión: da trabajo y atención integral a 161 personas con discapacidad psíquica o afectados por trastornos severos.

La empresa nació en 1982 cuando un equipo de psiquiatras descontentos con la atención que recibían los enfermos en la psiquiatría clínica creyeron que el trabajo era la mejor herramienta para la reinserción. Por eso crearon el Grupo La Fagerda compuesto por tres entidades:

• Cooperativa La Fageda: configurada como centro especial de empleo
• Fundación Privada Sentit que se encarga de aportar aquellos servicios necesarios en los ámbitos administrativo, financiero, comercial, legal y de dirección
• Fundación Privada Servicios Asistenciales de La Garrotxa que agrupa las actividades asistenciales que se dan en el centro de terapia ocupacional y gestiona los activos y servicios de vivienda y otros servicios complementarios.

La misión del Grupo La Fageda es la integración social completa de todas las personas con disminución psíquica o trastorno metal severo de la comarca de la Garrotxa. Para lograrlo utiliza una empresa mercantil que fabrica una gama de productos de calidad diferenciada, con marca propia que llega al consumidor final. En un post anterior preguntaba si se debe gestionar una ONG como una empresa, en este caso es una empresa la que hace una labor que habitualmente se identifica con una ONG.

Más en la página web La Frageda y artículo UBR

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¿Merecen los accionistas cobrar dividendos?

Una reciente reforma legislativa obliga a las empresas a ofrecer una remuneración mínima a sus accionistas. La medida ha sido promovida para evitar que accionistas mayoritarios eviten el reparto de beneficios con el objeto de perjudicar a los minoritarios que no pueden influir en la administración de la sociedad. El cobro de dividendos es uno de los derechos económicos que poseen los accionistas. Además poseen derechos políticos materializados en la asistencia y voto en las juntas de accionistas.

Pero esos derechos muchas veces quedan relegados cuando apenas se disponen de un porcentaje minoritario que impide influir en la gestión de la empresa. Esto lleva a muchos accionistas a desentenderse de la gestión de la compañía de la que son copropietarios. Son llamativas las escasas preguntas y pasividad de los accionistas incluso aunque se haya empeorado el rendimiento: ejemplo gurus... Incluso se llega a extremos como la reciente junta de accionistas de la cadena de supermercados británica Ocado a la que asistió únicamente ¡una accionista! Es cierto que también hay otros casos como la última junta de accionistas de Xstrata en la que un importante de número de accionistas se oposuieron a la retribución de los directivos... aunque el resultado final fue el mismo que si no hubieran acudido al no lograr la mayoría.

De ahí vienen propuestas para sobreponderar el peso de los minoritarios con el objetivo de incrementar su peso en las decisiones de la empresa. Es el caso de establecer límites en los votos que puede efectuar un único accionista (medida que una reciente reforma legal a dejado sin efecto) o exigir una permanencia mínima en el capital para poder ejercer los derechos políticos.

Esta dejadez de los accionistas nos tendría que hacer reflexionar si los llamados derechos políticos no traen consigo también algún tipo de obligación. En un post anterior, Diferencia entre beneficio y retribución de capital, se comentaba la idea de Mises de diferenciar dentro del resultado económico de la empresa la retribución del capital invertido y el residuo que corresponde al emprendedor. Cuando una empresa solo pertenece a un emprendedor, es él quien toma las decisiones, quien recibe la ganancia en caso de éxito y quien pierde su capital si es un fracaso. Así era el capitalismo en sus inicios: Adam Smith y el sueldo de los directivos.

Pero en las sociedad con múltiples propietarios son los directivos quien toma las decisiones y los accionistas quienes pierden sus inversiones en caso de fracaso. En caso de éxito los accionistas cobran los dividendos y los directivos cobran su retribución adicional en forma de bonus o stock options. En muchos casos los directivos reciben enormes retribuciones aunque la empresa haya sufrido una mala gestión pero es el mayor control de los accionistas lo que limita el salario de los directivos y sus aviones privados. Así que o hacemos que los directivos arriesguen su patrimonio o exigimos a los accionistas una mayor implicación si quieren recibir una rentabilidad adicional sobre los beneficios por encima de la simple retribución del capital invertido.

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